Realiza un análisis técnico pormenorizado que fundamenta la decisión tomada por el COPOM de mantener sin variaciones la Tasa de Política Monetaria (TPM) en 11.50%.
1) Realiza un análisis del “contexto económico”, tanto global como nacional. El entorno económico mundial muestra un panorama más auspicioso que unos meses atrás, debido al mayor dinamismo de la economía de Estados Unidos, y a un cierre anual mejor de lo esperado y de perspectivas de una recesión menos intensa para la Zona Euro en 2023. En Uruguay, se observa que la sequía ha comenzado a tener impacto sobre la actividad agropecuaria y sobre los precios de alimentos. Se estima que el efecto sobre el nivel general de precios sería de carácter transitorio. Por otra parte, el mercado de trabajo se mantuvo estable, según datos del INE. 2)Análisis de la Política Monetaria. La inflación se ubicó en 8,05% al cierre de enero 2023 observándose un descenso desde el pico en septiembre de 2022. Asimismo, las expectativas de inflación han iniciado un proceso de convergencia. La inflación subyacente se incrementó de manera leve, ubicándose en 7,46% interanual, explicada por la suba de los precios de los bienes transables. En menor medida, también se observó un ligero incremento en la inflación de los bienes no transables. Dentro de ambos componentes se observan señales de desaceleración de la inflación con excepción de componentes más volátiles como Frutas y verduras, que sufren el impacto de la sequía, al igual que Carnes y pescados y Comidas y bebidas preparas fuera del hogar. La política monetaria y los precios internacionales relevantes para la inflación uruguaya contribuyen a moderar las presiones inflacionarias. En enero, el peso se apreció 3,5% respecto al cierre de diciembre, mientras que en el promedio mensual se depreció 0,8%. La tendencia a la baja del tipo de cambio se observó en otras economías de la región, al tiempo que el índice de dólar global se redujo. En lo que va de febrero, el peso se depreció 1,2% punta (datos al 10 de febrero). No se concretaron intervenciones del BCU en los mercados spot o a plazo y las ventas forward pactadas con empresas públicas finaliza ron en diciembre 2022.
En dicho contexto, evaluó la tendencia más reciente de las expectativas de inflación de los agentes, consideró las proyecciones de inflación de los servicios del Banco Central, observó que los canales de transmisión de la política monetaria continúan funcionando de forma adecuada, y decidió mantener la tasa de interés en 11,50%.La próxima sesión del Comité se realizará el 19/04/2023. Publicada el 22/02/2023. Fuente: Página web BCU.
