6.6. - Informes y comentarios técnicos
6.6.1. BCU: Informe Técnico: Evolución de Precios e Inflación esperados por los agentes. Abril 2023
En marzo de 2023 la inflación anual se redujo nuevamente, por sexto mes consecutivo, ubicándose 7,33% (desde 7,55% en febrero 2023).
Este comportamiento es el reflejo de una reducción o estabilidad en el mes de casi todos los precios de los alimentos, y la baja en los precios de algunos bienes manufacturados como muebles y electrónicos, parcialmente contrarrestados por aumentos importantes de los precios más volátiles de la canasta, especialmente frutas y verduras, así como en servicios de la educación. La expectativa de los empresarios para el mes de marzo 2023 es del 8% anual. Seredujeron en diciembrede2022y hanpermanecido en 8% anual desdeentonces.
¿Qué proyecta el BCU sobre la inflación?Para elaborar el escenario de inflación, entre varios factores considerados el BCU monitorea las expectativas de inflación, a través de tres indicadores: el que surge de la encuesta de expectativas a los analistas, el de la encuesta de expectativas a los empresarios y las expectativas implícitas de los mercados financieros en el diferencial de rendimientos de títulos nominales e indexados. En ese contexto, las cifras proyectadas por el BCU están por debajo de las tres medidas de expectativas de inflación monitoreadas. En marzo de 2023 el promedio de esas tres medidas se ubicó en 7,51% anual; por encima del techo del rango meta (3%- 6% anual). Documento publicado en abril 2023. Fuente: Página web del BCU.
6.6.2. BCU: Encuesta de Expectativas Económicas. Mayo 2023.
El objetivo de la encuesta es monitorear mensualmente la evolución de las expectativas de mercado respecto de las principales variablesmacroeconómicas, de modo de complementar la información disponible para el diseño de la política monetaria. A estos efectos se relevan lasexpectativas de diversas instituciones y profesionales independientes. A partir de mayo de 2020 se amplió la cantidad de analistas consultados y secomenzaron a aplicar dos formularios: mensual y trimestral. En el formulario mensual se incluyen preguntas sobre crecimiento y tipo de cambio nominal.En el trimestral, se agregan respecto al formulario mensual otros horizontes para esas mismas variables y nuevas preguntas: mercado de trabajo,resultado fiscal y Tasa de Política Monetaria (TPM). En particular, a partir de diciembre de 2021 se comienzan a publicar los resultados de la preguntasobre la expectativa para la variación interanual del Producto Interno Bruto (PIB) del trimestre en curso y sobre la TPM esperada para distintoshorizontes.
I) PIB-Nivel de Actividad (Volumen físico en %). a) Para el año 2023, se estableció en “Mediana” un valor de 1,45%; en “Promedio” un valor de 1,36%; b) Para el año 2024, en “Mediana” un valor de 2,52% y en “Promedio” de 2,72%; c) Para el año 2025, los valores fueron en “Mediana” de 2,50% y en “Promedio” de 2,40%.
II) Tipo de Cambio (Pesos uruguayos por dólar). a) El valor para fin de mayo/2023 en “Mediana” se fijó en $ 39; en “Promedio” de $ 39,02; b) Valor fin año calendario 2023 (anualizado a diciembre), en “Mediana” un valor de $ 41 y el mismo valor en “Promedio”; c) Valor fin año calendario 2024 (anualizado a diciembre) un valor en “Mediana” de $ 43,27 y en “Promedio” de $ 43,47; d) Valor fin año 2025 (anualizado a diciembre) en “Mediana” de $ 46,30 y en “Promedio” de $ 46,36. Publicada el 17/05/2023. Fuente: Página web BCU.
6.6.3. BCU: Encuesta de Expectativas de Inflación. Mayo 2023.
Tasa de inflación para el período que se indica (expresada en %).
El objetivo de la encuesta es monitorear mensualmente la evolución de las expectativas de mercado sobre la inflación, de modo de complementar la información disponible para el diseño de la política monetaria. A estos efectos se relevan las expectativas de diversas instituciones y profesionales independientes. A partir de mayo de 2020 se amplió la cantidad de analistas consultados y se comenzaron a aplicar dos formularios: mensual y trimestral. En el formulario mensual se incluyen preguntas sobre la evolución del índice de Precios al Consumo (IPC) a distintos horizontes. En el trimestral, se agrega respecto al formulario mensual el horizonte de 5 años para esta variable y preguntas sobre la evolución del IPC núcleo (refiere al IPC excluyendo Frutas y verduras y administrados/regulados).
Respecto a las “Expectativas de Inflación anualizadas”, se prevén los siguientes guarismos:
a) Para el mes de mayo 2023, se pronostica un valor en “Mediana” de 0,50% y un “Promedio Simple” de 0,47%.
b) Para el cierre del año calendario 2023 (finalizado en diciembre), se prevé en “Mediana” un valor de 7,50% y un valor “Promedio simple” de 7,38%.
c) Para el cierre del año calendario 2024 (finalizado en diciembre) se proyecta en “Mediana” un valor de 6,78% y un “Promedio Simple” de 6,92%. Todos los valores proyectados se sitúan “fuera del rango-meta anual del Gobierno) situado en el 3%-6% anual. Publicada el 17/05/2023. Fuente: Página web BCU.